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市場心理指標VIX恐慌指數波動水平,逾二○至二五是動盪期,逾二五是短線恐慌避險訊號,低於二○至十六是回穩期,十六以下是安全期。
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英國公投意外脫歐,黑天鵝成真,造成黑色星期五的強力震撼,全球匯市、股市、債市、金價、油價等皆呈劇烈波動;惟本質上這不是流動性系統風險,短中期餘波蕩漾中,台股匯呈相對穩定持強表現,但這又是中長期結構性的趨勢變化,必須戒慎以對,拉長時間觀察新一輪寬鬆貨幣競貶的亂局是必要的!
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日股從二○九五二點跌至一四八六四點,跌幅逾二九%,與德股已成全球基金套牢的空方指標,主係日圓從一二五.八五元一度升破百元大關所致,此百元關卡也是其五年及十年線位置,一旦正式升破,日央行恐連採直升機撒錢也難以逆轉,日本的困局如何解套已成樣板!
當今多頭救世主是美股與Fed葉倫,美股此波被程式賣壓襲擊,持強力看S&P 500指數一九七三點上下一六一點的強弱波動,而NASDAQ指數領先掉入四七二一點上下五一一點的下箱形趨弱表現,暗示處於歷史高檔的美股在七至九月的慣性修正期內的漲跌,更會牽動市場敏感神經。
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此時不妨先以各重要匯市、股市、債市、金價、油價等商品的技術面漲跌變化,來應對熱錢流竄下的多空心理轉折,主要有十項指標可供參考:
文/吳濟有
英脫歐使人民幣國際化交易布局被打亂,人民幣此波貶值由官價CNY主導,貶破六.六元關卡創新低貶勢,有主動向六.八至七元大關的目標價推進的企圖,成為另股不穩定的變數。以政治政策的時程來看,十月SDR正式生效,又是十八大召開期,此波九月中前見止貶回穩似可期。而陸股等深港通是否七月一日放行測試,否則要等到十月一日了,滬深三○○指數在三千一百點上下三百點打厚底的走勢恐會延長到今年Q4至明年Q1間才會有突破機會!(全文未完)
此波震央英鎊跌破一.三五元關卡是另一趨貶訊號,預估底區可能落在一.一五元上下○.○五元內,站回一.四五元附近才利扭轉貶勢;否則,這或是另波更大規模的貨幣貶值大戰的開端!
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Fed升息推遲恐已難免,今年剩十二月較有可能,用以壓抑美元指數強勢不致脫離九六上下四.五的區間走勢,否則美元指數形成九六以上的波段升值預期心理,恐會再觸動新興市場匯市、股市及債市的潛藏未解地雷。
歐豬五國股市再領先走低,與歐洲銀行股同樣是空頭摜壓的弱勢指標,所幸義及西的公債殖利率未見異常性連續強彈,未觸動債務及債權的歐盟國裂解的問題核心,歐元解體風暴就不會是議題所在。倒是,德股及法股也呈重挫走空趨勢,尤其德國DAX指數六月逾一一二六點的震盪收跌逾六.三%的長黑,有誘發年線及三年線於一萬點交叉形成蓋頂的空頭格局,軸心在九千九百點至九千三百點,上下限各六百點的區間強弱整理一旦失敗,將有退守十年線七五五○點至八一五一點(二○○七年高點)的走勢出現,等於是高點一二三九○點下修近三五%幅度,這對美股乃至全球股市是相當有負作用殺傷力的!
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尤其,美國十一月七日的總統大選已逼近,市場最擔心的黑天鵝是川普效應成真的可能性!
祇是有去年六至八月間,一度重挫達二四九八點的前例,不得不對外資可能轉向或反手殺出加以提防,畢竟英脫歐意外引爆了金融大動盪、經濟再下沈、政治風險升、社會更不安等變數,更加交互激盪,加上全球對沖基金規模已逾三兆美元水平興風作浪,更是金融市場不斷大漲大跌、放話黑天鵝亂飛、引導預期心理忽多忽空的最大元凶!
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英脫歐是歐盟崩解或是歐盟更團結的轉折,西班牙選舉結果暫對歐盟有利,十月義大利修憲公投及明年法國總統大選是兩大關卡,脫歐派的力量來自引發民怨的難民、移民、經濟、社會安全、反恐等諸多問題,考驗梅克爾主導的歐盟及歐元走向。歐元還在一.一一元上下○.○六元的低檔區盤旋趨貶,並沒有失序的訊號出現。
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台股年現金息率三至四%、新台幣相對區間穩定波動、擁有全球第四位的外匯存底或海外淨資產等優勢,已是各主權退休長期基金及避險資金停泊的代表市場之一;外資累計淨匯入逾二○三三億美元,遇到黑天鵝也不急於撤資,新台幣呈三二.五元上下○.三五元相對穩定,不懼央行降息打貶的企圖心;而今年至六月三十日止,外資在上市及上櫃市場還各買超逾一七四九億及二七九億元,合計逾二○二八億元,並未見黑天鵝波段大賣超的效應出現,期指多單更高掛逾四萬八千口到近六萬六千多口的高峰水平,偏多套利未見反手摜壓,是台股呈現八三七四點上下四五○點,強勢迄今仍在上箱形內波動的關鍵所在。
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